最近看了一些研报,可能是之前曾经买过一类上市公司的股票,所以对这个行业=影响比较深刻,那就是覆铜板(CCL)和印刷电路板(PCB)相关产业链。
我们知道,今年以来股市的机会主要集中在大周期、业绩好、高成长的行业里,不管是白马黑马,只要能涨价,(未来)业绩好都是好马。由此可见,大家都在看业绩、看行业周期、看成长性。
今天米哥重点说一下覆铜板和PCB这两个上下游产业的股票,这里先来看看曾经买过(研究)过的几个公司今年已经公布的业绩情况。
从营收来看大部分公司增长都还不错,主要得益于覆铜板的景气度,需求强劲订单充足,从研报上获悉PCB板块内所有公司订单都都已经排到明年2月份,可见一般。
在电子、通信行业的带动下,覆铜板行业进入新一轮向上周期,2016下半年以来,全球最大的复铜板厂商建滔积层板多次上涨覆铜板价格。
今年一季度,覆铜板价格继续上涨,建滔积层板和生益科技两大行业龙头均上调产品价格。二季度,在淡季以及原材料价格回调的共同作用下,覆铜板价格有所回落。进入三季度,原材料涨价,叠加旺季来临下游需求景气的双重驱动,覆铜板价格继续上涨。
12月8日,建滔积层板再次发布涨价通知。根据通知,“因各项原材料价格不断攀升,板材生产成本高企不下。为缓解生产压力,建滔积层板决定从12月8日起对HB/VO板材(所有厚度)上调价格。
01,覆铜板科普
覆铜板(Copper Clad Laminate,全称覆铜板层压板,英文简称CCL),是由木浆纸或玻纤布等作增强材料,浸以树脂,单面或双面覆以铜箔,经热压而成的一种产品,是电子工业的基础材料,主要用于加工制造印制电路板(PCB),应用领域主要包括计算机、通讯、消费类电子、汽车、国防航空、半导体封装等。
02,上下游产业链
先来看一张图,可以比较清晰的了解覆铜板和PCB上下游产业的关系。
覆铜板(CCL)是下游PCB的核心材料,占PCB原材料成本最高,约为35%,而覆铜板的原材料中,铜箔占30%~50%,玻纤占25%~40%,树脂占总成本的25%~30%。
所以我们可以看出覆铜板需要上游铜箔、玻纤、树脂作为原材料支持,而覆铜板下游是PCB印刷线路板,材料的涨价和传导逻辑基本上能搞明白了。
03,市场情况
PCB应用于各行业的电子产品中,尤其是时下火热的汽车电子与5G通信对PCB需求需求很大。比如汽车电子对于材料性能要求极高。
不管是上游覆铜板还是下游PCB,近年来产能逐步转移至国内,从刚性覆铜板产量在全球的区域分布来看,中国大陆65.48亿美元,占全球产值的65%,位居世界第一。同样下游PCB行业大陆份额也从2000年的8.1%全球第五上升至50%全球第一。
国内市场上,生益科技靠中高端覆铜板傲视群雄,且早在前几年就切入博世发动机主力供应体系。
在产业链中,铜箔的主要厂家:
覆铜板全球主要厂家:
刚性覆铜板产值大致排名:
不同地区覆铜板的主要厂家:
04,相关个股
铜箔:诺德股份、金安国纪、超华科技、生益科技
玻纤:中国巨石
覆铜板:生益科技、建滔积层板(HK)
PCB:超声电子